规则在变，但核心逻辑没变——看懂这五点，心里就有底了。

最近，EB-5投资移民领域有一份文件引发了广泛关注。

2026年7月2日，美国国土安全部（DHS）在《联邦公告》上发布了一份名为“RIN 1615-AC94”的拟议规则制定通知（NPRM），共计358页，涉及EB-5投资移民项目的全面规范。

消息传出后，不少申请人产生了疑问：这是否意味着EB-5政策将发生重大变化？已投项目是否受到影响？

本文基于公开信息，对这份文件的核心内容进行梳理，供读者参考。

PART 01先明确一点：这不是新法律，而是规则的“书面化”

首先要厘清一个关键概念：这份文件叫“拟议规则制定通知”（NPRM），目前处于60天公开征求意见期，尚未最终落地。

公众意见提交截止日期为美东时间2026年8月31日。DHS汇总全部反馈后，才会发布具备强制法律效力的最终条例。

更重要的是——它不是2027年9月30日EB-5区域中心法案到期后的新法。

它是什么？是移民局希望将2022年《EB-5改革与诚信法案》（RIA）实施以来已在使用的“内部审核标准”和操作指南，正式写入行政法规。

简单说就是：以前这些标准分散在各种审案手册和通知中，现在移民局希望统一成白纸黑字的法规。这不是规则的“突变”，而是规则的“书面化”——对申请人而言，这有助于提升规则的透明度和一致性。

PART 02五大核心变化：这些要点值得关注

虽然文件是规则的书面化，但其中确实有一些值得关注的实质性内容。

变化一：投资期限的“两年”有了更清晰的界定

旧政下，投资款的维持期限往往与临时绿卡挂钩，导致资金被锁定较长时间。新规基于RIA法案，对“投资”给出了更明确的定义：资本必须在投资者提交EB-5移民申请之日处于风险状态，并预计保持至少两年。

需要注意的是：如果资金存放在监管账户中，这两年的计时器不会在资金汇出时启动，而是从资金释放并正式进入就业创造活动的那一刻起算。这意味着“两年”的实际长度取决于项目方释放资金的效率。这一调整有助于降低对“再投资”的需求，提升资金流动性。

变化二：合规审查力度有所加强

新规赋予USCIS更明确的权限：因欺诈、重大失实陈述、刑事滥用或国家安全问题，可以拒绝申请、撤销批准、终止区域中心资格。可能触发审查的行为包括：虚假就业创造声明、资金来源失实陈述、金融欺诈等。

这一变化传递的信号是：身份审核并非“一劳永逸”，持续合规十分重要。对申请人而言，资金来源的合法性和完整性需要经得起推敲。

变化三：“困难企业”就业路径将被取消

新规将取消通过投资“困难企业”、仅保留现有岗位来满足就业要求的路径。此前一些较为宽松的间接就业计算方式也将被调整。

未来就业创造的标准将更加明确，聚焦于透明、可验证的就业数据。

变化四：过桥贷款的相关规则——需要厘清几个误解

这是此次拟议规则中容易被误解的条款之一。

文件提到移民局计划调整EB-5替换过桥融资模式下的就业认可方式。于是，市场上出现了一些解读，比如“移民局不认任何过桥替换项目了”。

但实际情况并非如此。

移民局真正希望规范的，是那种时间跨度较长、资金逻辑不够清晰的过桥替换——例如项目已完工、就业已创造完毕，此时才引入EB-5资金来“替换”此前的过桥贷款。这种“事后追溯”的操作方式确实与RIA鼓励“新增投资带动新增就业”的精神不符。

但移民局并未一刀切禁止所有的过桥贷款替换。只要项目是在新法之后递交的I-956F，商业计划清晰、资金替换时间线合理、EB-5资金确实在推动就业而非“捡现成”，这种操作仍然合规。

需要留意的是：目前仍是拟议阶段，最终规则生效前提交的I-526E申请不受影响。

变化五：区域中心与相关方监管趋于规范

区域中心将面临更多的审计、实地核查、报告义务和档案管理要求。

项目需先获I-956F批准，投资人申请才会进入正式审批程序。这一机制意味着：投资人的申请能否顺利推进，与项目本身的合规性密切相关。

PART 03审理规则已有调整：FIFO模式与乡村项目优先

虽然这份358页的文件还在公示期，但EB-5的审理规则已经有了实际变化。

自2026年3月30日起，I-526与I-526E申请正式启用“先到先审（FIFO）”审理模式。

同时，移民局明确乡村项目享有优先审理权。每个财政年度，移民局优先按FIFO顺序审理乡村类别的申请。

从数据上看：根据美国移民投资协会（AIIA）公布的数据，2022年4月至2025年7月间，乡村类别项目的I-526E获批总数达2,819份，城市高失业类别为545份，乡村获批数量是城市的5倍。

随着政策导向进一步明朗，预计会有更多申请人关注乡村EB-5项目。

PART 04两个值得关注的时间节点

节点一：2026年9月30日——祖父条款截止日期

根据RIA法案的祖父条款，在2026年9月30日前递交的I-526E申请受到保护。即使未来区域中心授权发生变化，申请资格仍受保护，移民局须继续审理。

9月30日后递交的申请，不再享有祖父条款保护。

节点二：2027年1月前后——投资额可能调整

根据RIA规定，EB-5最低投资金额将每五年根据通胀水平进行自动调整。本轮首次例行调整预计于2027年1月1日生效。业内普遍预期，目标就业区（TEA）的最低投资额可能从当前的80万美元上调至约93.75万美元。

PART 05一些参考思路

面对政策调整，以下几点可供参考：

第一，关注信息的准确性。这只是一份征求意见稿，不是最终法规。市场上各种解读层出不穷，建议以官方发布的信息为准。

第二，I-956F已获批的项目具有一定的稳定性。I-956F是移民局对项目合规性的预先审查。如果投资的是已获批项目，不必因一份征求意见稿而产生过度担忧。等60天公示结束、规则正式落地后，市场上能留下来的项目，往往是结构更规范的项目。

第三，了解时间节点，但不必仓促决策。9月30日的祖父条款截止日期确实存在，但EB-5本质上是一个长周期、高金额的投资项目。决策质量很大程度上取决于对项目本身——其风控能力、项目筛选标准、法律资源的深入了解。

DHS这份358页的拟议新规，本质上是对现有规则的书面化与规范化，而非颠覆性的改变。规则更透明、标准更统一，对合规的申请人而言未必是坏事。

窗口在收窄，但机会依然存在。关键在于：看懂规则、了解项目、理性决策。